企业财务目标最新研究成果评述

财务目标,是指企业财务活动所要达到的最终目的,对其进行研究有重要理论和实践意义。长期以来,国内外许多专家学者就企业财务目标问题进行了广泛深入的研究,主要观点有“利润最大化”、“股东财富最大化”、“企业价值最大化”、“相关者利益最大化”等。     

期权理念的现实理财意义

随着近年来期权理论的引入,使得许多传统财务中的难题得以解决.现实的许多财务活动都隐含着期权特征,期权理论在筹资管理、投资管理和薪酬管理都有着广泛的应用前景.该文从期权视角看待企业所面临的理财决策问题.     

首次公开发行的长期考察

对中国股票市场首次公开发行（IPO）的价格行为进行了长期考察,考察期为24个月。所使用的报酬率标准为累积异常报酬率（CAR）和持有期报酬率。为使研究更为深入,分别以发行规模、首日报酬率和行业进行了横截面分析。考察结果表明,无论从短期还是长期看,IPO定价偏低。     

企业承担SR对技术授权与产品定价的影响

为研究企业社会责任（corporate social responsibility, CSR）对技术授权以及企业产品定价的影响，本文构建了技术授权与产品分销两阶段动态博弈模型。通过模型求解，得到了技术提供商最优技术授权合同设计以及品牌制造商、零售商的最优产品定价决策，分析了品牌制造商承担SR对技术授权、产品分销以及消费者福利的影响。研究发现：品牌制造商承担SR不会影响技术提供商对技术授权合同形式的选择，其总是会选择固定收费形式的技术授权合同或者“版税提成+固定授权费”形式的技术授权合同；品牌制造商承担SR会导致产品批发价格、零售价格的降低和产品需求的增加，有利于提升零售商、供应链系统的利润水平和消费者福利；品牌制造商承担SR能激励企业让渡部分利润来提升消费者福利，但也会导致品牌制造商利润水平的降低；不对称信息会导致技术提供商的利润损失，但有利于品牌制造商获得额外信息租金。     

当前中美CPI走势差异的分析与研判

本文对中美CPI长期发展趋势、当前美国CPI高涨的主要原因、两国CPI指数构建方法异同等方面进行了深入分析。研究结果表明，导致当前中美CPI走势差异的主要原因在于新冠肺炎疫情及俄乌冲突对两国的影响不同，新冠肺炎疫情影响美国市场供给不足、经济停滞，从而实施“无上限”量化宽松政策，加之全球能源价格大涨，多种因素叠加导致当前美国CPI高涨。中国则与之相反，市场供应充足、货币政策稳定、能源价格影响有效管控，CPI涨幅温和。随着美国的加息缩表等紧缩政策和能源价格趋稳，美国CPI涨幅有望回落，中美CPI差异将逐步缩小。本文将为分析和研判当前中国和全球物价走势及经济形势提供参考。